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冠绝美股最长牛市的十大牛股 与A股有什么不同?

文章出处:[db:来源] 人气:发表时间:2019-11-07 12:37

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  12日美股市场强势不改,道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克综合指数均创历史收盘新高。

  美股正在经历历史上最长的牛市,从2009 年3月9日开始,这轮牛市已经持续了十年零四个月。

  尽管过去十年美国经济发展并非一帆风顺,但美股走势很稳健。最具代表的标普 500指数从2009年3月9日收盘时的676.53 点上涨至3013.77点(7月12日收盘),涨幅约为345.5%。

  先来看一张A股上证指数与标普500指数十年来走势的对比图,体会一下十年如梦,起起落落的感觉。

  白线为标普500指数走势,绿线为上证指数走势 来源:彭博

  在此期间,美股市场“超级”牛股层出不穷,归纳起来主要有两大类。

  一是选择了好的行业赛道,并在自己的赛道里构筑坚实护城河的企业;

  二是主导技术创新的企业,与本世纪初无实质业绩支撑的科技股泡沫不同,这一次受到追捧的科技企业普遍具备良好的盈利模式。

  对比A股十年来的牛股可以发现,中、美两大经济体在经济结构和经济发展阶段的差异明显。解析最强美股“基因”或许能给A股投资者一些择股的借鉴。

  货币财政双宽松成牛市最大推手

  牛市一般被定义为随着时间的推移,股指上升,中途回调不超过最高点的20%。在过去50年,美股出现了七轮牛市,其中的五轮股指出现翻倍上涨。

  过去50年的四次美股牛市表现 来源:施罗德

  此次牛市起源于为了应对2008年的金融危机,美国采用宽松的货币政策(降息+量化宽松)+积极的财政政策(扩大财政赤字)来进行应对,这样的政策组合推升了资产价格的大幅上升。

  首先,当时为控制不断恶化的经济形势,美国政府实施扩张性的财政政策。数据显示,从 2008年10月到2009年6月,联邦财政的收入为1.589万亿美元,而同时支出却达到 2.675 万亿美元,为2008年同期的三倍多。

  其次,美联储开始快速大幅降息。为应对次贷危机带来的负面效应,自2007年9月18日开始,美联储开始降息,从5.25%下降到2008年10月 29 日的1%。

  第三,美联储开启了“量化宽松”(QE)。在货币乘数效应下降和金融不确定性增大的情况下,虽然美联储和财政部对银行体系注入了庞大的资金,但银行却更愿意将这笔资金以超额准备金的形式放入美联储,导致事实性的信贷收缩。因此,美联储推出了非常规货币政策——“量化宽松”政策,来应对金融危机期间的流动性被动下降。

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